編輯 | 蔣波、王東
" 所有企業(yè)都在承受著不可承受之痛，大家都在苦熬。"6 月 10 日，中國機(jī)電產(chǎn)品進(jìn)出口商會(huì)副會(huì)長石永紅在上海 SNEC2025 光伏展上說道。
這說出了廣大光伏企業(yè)的真實(shí)狀態(tài)和心聲。
經(jīng)過 7 個(gè)季度的持續(xù)洗牌，一大批光伏企業(yè)倒下了，但產(chǎn)能依舊嚴(yán)重過剩。主要的龍頭企業(yè)安然無恙，按照業(yè)界調(diào)侃的每次寒冬 " 必死老大 " 的標(biāo)準(zhǔn)看，調(diào)整并沒有到位。而那些暫時(shí)停產(chǎn)的 " 死而不僵 " 的產(chǎn)能，隨時(shí)在等待機(jī)會(huì)重開起來。
與此同時(shí)，今年上半年 " 搶裝潮 " 帶動(dòng)光伏裝機(jī)再創(chuàng)新高，僅 5 月份光伏新增裝機(jī)就高達(dá) 92.92GW，1-5 月光伏新增裝機(jī) 198GW，相當(dāng)于 2024 年光伏裝機(jī)的七成。但是，如此強(qiáng)勁的裝機(jī)還是沒能拉起來價(jià)格，光伏各產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格還在滑落，寒冬深不見底。
一邊是艱難的產(chǎn)能出清，一邊是見不到企穩(wěn)希望的價(jià)格，整個(gè)光伏行業(yè)處在痛苦不堪的 " 煉獄 " 之中。沒有誰會(huì)好過，也沒有誰知道 " 煉獄 " 往下還有幾層。大家只能在一點(diǎn)點(diǎn)失血中，等待著供需平衡臨界點(diǎn)的到來，或者是掌管命運(yùn)的死神。
成本線下，越賣越虧
華夏能源網(wǎng)（公眾號 hxny3060）不完全統(tǒng)計(jì)，2024 年至今 , 至少 70 家光伏企業(yè)申請破產(chǎn)清算，其中主要為中小企業(yè)。
這 70 家破產(chǎn)的光伏企業(yè)涉及硅料到電站的產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)，其中電池片組件企業(yè)占 40%，是破產(chǎn)重災(zāi)區(qū)。
如無錫尚德，繼 2013 年破產(chǎn)后，5 月 26 日第二次被申請破產(chǎn)重組，其股東順風(fēng)光電則正在法拍網(wǎng)上打包拍賣廠房設(shè)備。同在網(wǎng)上掛牌拍賣的還有神華（北京）光伏、愛康科技等企業(yè)，拍賣物品包括企業(yè)項(xiàng)目、土地、設(shè)備產(chǎn)線等，其中一些拍品甚至多次流拍。
除了破產(chǎn)的企業(yè)，還有一大批企業(yè)正剝離光伏資產(chǎn)，加速逃離。例如，6 月 22 日，玻璃防護(hù)屏企業(yè)信濠光電 ( SZ:301051 ) 公告，將旗下光伏業(yè)務(wù)全資子公司信光能源科技（安徽）有限公司 100% 股權(quán)轉(zhuǎn)讓出售，宣告其為期兩年的跨界光伏之旅以失敗告終。
此外，綠康生化（SZ:002868）、金剛光伏 ( SZ:300093 ) 、棒杰股份 ( SZ:002634 ) 等跨界光伏企業(yè)也都傳出易主消息。華東重機(jī) ( SZ:002685 ) 旗下控股子公司華東光能高管團(tuán)隊(duì)紛紛離職，企業(yè)進(jìn)入重整。另一個(gè)光伏老廠億晶光電 ( SH:600537 ) ，大股東唯之能源正在拍賣 2 億股無限售流通股，如拍賣成功億晶光電將再次易主。
但是，這些破產(chǎn)或退出的企業(yè)，在巨大的過剩產(chǎn)能面前是 " 無傷大雅 " 的，供需不平衡導(dǎo)致的跌價(jià)依然在繼續(xù)，受 430、531 搶裝潮刺激稍微回彈一下后，各環(huán)節(jié)價(jià)格又開始一路下滑。
組件環(huán)節(jié)，Infolink 數(shù)據(jù)顯示，N 型 TOPCon 組件成交均價(jià)在 5 月中旬重歸 0.68 元 /W 成本線。而近日，隆基綠能 ( SH:601012 ) 、晶科能源 ( SH:688223 ) 、晶澳科技 ( SZ:002459 ) 、通威股份 ( SH:600438 ) 又紛紛下調(diào)組件報(bào)價(jià) 0.01-0.03 元 /W。
電池片環(huán)節(jié)，N 型 TOPCon210 電池片 6 月 25 日成交均價(jià)比 5 月初降低了 2.5 分 /W；同期硅片環(huán)節(jié)的單晶 N 型 210R 硅片和 210 硅片成交均價(jià)也分別下降 1.2-1.3 毛 / 片。另據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)數(shù)據(jù)，同期 N 型復(fù)投料和 N 型致密料每噸價(jià)格也分別下降了 4800 元和 3700 元。
6 月下旬，N 型 TOPCon 電池片不同型號的成交均價(jià)為 0.235-0.260 元 /W，單晶 N 型硅片不同型號的成交均價(jià)為 0.90-1.25 元 / 片，多晶硅 N 型復(fù)投料和 N 型致密料分別為 3.44 萬元 / 噸和 3.19 萬元 / 噸。
對比當(dāng)前 N 型電池片現(xiàn)金成本 0.26-0.28 元 /W，硅片現(xiàn)金成本行業(yè)頭部 0.8-1.0 元 / 片、中小廠商 1.0 元 / 片以上，以及多晶硅行業(yè) 41.43 元 / 千克的平均生產(chǎn)成本，意味著除組件成交均價(jià)勉強(qiáng)與成本線持平外，其他三大環(huán)節(jié)價(jià)格都已全面低于行業(yè)現(xiàn)金線或平均成本線。
而下半年的市場，少了搶裝潮的支撐，各環(huán)節(jié)的價(jià)格大概率將會(huì)繼續(xù)下行。據(jù)高盛預(yù)測 2025 年 6-12 月，全球光伏組件需求將下降 40% 左右，其中中國市場將同比下行 57%。市場冷淡下，光伏行業(yè)可能又將開啟新一輪的價(jià)格戰(zhàn)，越賣越虧、越虧越賣的死循環(huán)又將重現(xiàn)。
產(chǎn)能出清，兩虎攔路
" 按照最初的預(yù)期，將大部分中小企業(yè)淘汰掉后，洗牌就可結(jié)束，2024 年下半年行業(yè)就可出現(xiàn)拐點(diǎn)。但現(xiàn)實(shí)是這輪洗牌比預(yù)想得要難，時(shí)間跨度也更長。" 一位光伏企業(yè)人士對華夏能源網(wǎng)表示。
從 2023 年第 4 季度至今，這輪行業(yè)大洗牌已持續(xù)了 7 個(gè)季度，已經(jīng)是史上最長的寒冬期了。但曙光仍未出現(xiàn)，歸根結(jié)底還是行業(yè)過剩產(chǎn)能太龐大了，截至目前的產(chǎn)能出清效果也不理想。
據(jù) Infolink 數(shù)據(jù)，截至 2024 年末，中國廠商的硅料、硅片、電池、組件四大主產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能分別達(dá) 300 萬噸（折合 1360GW）、1154GW、1056GW、1107GW。對比今年全球裝機(jī)規(guī)模 500GW-600GW 的行業(yè)預(yù)測，產(chǎn)能過剩了一倍左右。
現(xiàn)在的問題是，產(chǎn)能出清、行業(yè)自律喊了這么久，為何遲遲看不到效果？華夏能源網(wǎng)總結(jié)來看，有兩大主要原因：
一是產(chǎn)能擴(kuò)張從未停止。
2024 年，光伏產(chǎn)業(yè)鏈的擴(kuò)張此起彼伏，僅上半年主產(chǎn)業(yè)鏈就有 69 個(gè)項(xiàng)目簽約或開工，涉及投資額 3921 億元。即使到 2025 年，前 5 個(gè)月國內(nèi)光伏新增擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目依然達(dá)到 16 個(gè)，投資總額超 282 億元，涉及產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)。
近三年的產(chǎn)能擴(kuò)張都是以 N 型技術(shù)為重點(diǎn)，2023-2024 年形成的 TOPCon 有效產(chǎn)能達(dá) 700GW，加上建設(shè)中的產(chǎn)能則超過 1300GW。2025 年則是以 BC 與鈣鈦礦技術(shù)為主，尤其是 BC 產(chǎn)能的擴(kuò)張，成為絕對主角。
這一變化折射出行業(yè)企業(yè)以加快技術(shù)迭代以免掉隊(duì)的心態(tài)，正成為新的過剩源頭。但 BC 的擴(kuò)張又會(huì)帶來新的問題，BC 起來的后果就是 TOPCOn 紅利期一閃而過，大量投資會(huì)浪費(fèi)掉，不同技術(shù)路線又是一輪你死我活的價(jià)格戰(zhàn)。
二是國資接盤阻礙產(chǎn)能真正出清。
一大批中小企業(yè)雖然倒下，卻死而不僵，并未完全退出市場，原因就是有地方國資接盤。2024 年以來，這樣的的案例數(shù)不勝數(shù)，例如，炘皓新能源 100% 股權(quán)被綿陽市國資下屬的綿陽市安建投資有限公司收購；廈門國資背景的建發(fā)股份 ( SH:600153 ) ，入主了中利集團(tuán) ( SZ:002309 ) 并托管尚德；海源復(fù)材 ( SZ:002529 ) 新股東金紫欣背后，則是江西新余國資的身影……
這些被接盤的光伏企業(yè)，只因有了國資撐腰，仍能得以續(xù)命，市場的自我凈化很難徹底。
" 光伏自帶綠色發(fā)展屬性和推動(dòng)地方產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型等光環(huán)，其中很多項(xiàng)目又都是地方招商引資的成果，地方財(cái)稅給予了大量補(bǔ)貼。如今說倒就倒，這是任何地方政府都無法接受的。" 前述光伏企業(yè)人士表示，" 歸根結(jié)底，還是光伏項(xiàng)目與地方產(chǎn)業(yè)發(fā)展、民生就業(yè)等利益綁定太深。"
現(xiàn)金血液，當(dāng)務(wù)之急
這輪光伏洗牌中，從中小企業(yè)到行業(yè)龍頭都付出了慘痛代價(jià)。
2024 年，在 138 家光伏上市公司中，虧損企業(yè)占到 40%，包括 TCL 中環(huán) ( SZ:002129 ) 、隆基綠能、通威股份在內(nèi)的 15 家企業(yè)年度虧損分別超 10 億元，虧損額最大的 10 家光伏企業(yè)合計(jì)虧損超過 530 億元。今年第一季度，隆基、晶科、晶澳、天合、通威這五大巨頭又合計(jì)虧損了近 84 億元。
當(dāng)前，越來越多的企業(yè)已感受到死神的臨近。根據(jù)各企業(yè)發(fā)布的 2024 年報(bào)，138 家光伏上市企業(yè)整體負(fù)債突破 3 萬億，其中超 70% 企業(yè)資金凈值已是負(fù)數(shù)。
" 去年光伏企業(yè)還有能力、有想法計(jì)提設(shè)備折舊和庫存跌價(jià)損失，但今年都已顧不上了，最重要的是保現(xiàn)金流，活下去。" 某光伏行業(yè)企業(yè)家表示，
當(dāng)前，行業(yè)內(nèi)關(guān)于政策加快產(chǎn)能清退的呼聲日漸高漲。目前來看，除非有強(qiáng)有力的行政手段推行，否則僅靠行業(yè)自律和談判，難以達(dá)成一致的控產(chǎn)限產(chǎn)。
" 部分企業(yè)的破產(chǎn)不能解決產(chǎn)能過剩的問題，只有全行業(yè)的大整合才能解決行業(yè)‘內(nèi)卷’。" 天合光能董事長高紀(jì)凡呼吁，當(dāng)前再上任何產(chǎn)能都只會(huì)加劇行業(yè)內(nèi)卷。不管是何種技術(shù)的光伏產(chǎn)品，都沒有必要再擴(kuò)產(chǎn)。"
高紀(jì)凡建議，國家相關(guān)部門加大監(jiān)管力度，對違規(guī)新增產(chǎn)能行為進(jìn)行嚴(yán)肅查處，確保行業(yè)產(chǎn)能與市場需求相匹配，避免惡性競爭和資源浪費(fèi)。
協(xié)鑫集團(tuán)董事長朱共山也公開建言，以 " 市場化兼并重組 + 技術(shù)淘汰機(jī)制 + 政策強(qiáng)制約束 " 去產(chǎn)能，通過 " 供給側(cè)自律 + 需求端刺激 " 去庫存，同時(shí)避免不合理的地方保護(hù)行為，防止 " 邊清邊增 "。他同時(shí)表示，今年下半年到明年一季度將是光伏供給側(cè)改革的關(guān)鍵窗口期。
針對行業(yè)整合，有識之士拿出了很多方案，比如上游硅料端的整合，協(xié)鑫科技（HK：03800）聯(lián)席 CEO 蘭天石在接受媒體采訪時(shí)透露，擬由行業(yè)龍頭企業(yè)牽頭，通過 " 直接出資 + 債務(wù) " 的模式，成立一家由專業(yè)管理人員運(yùn)營的公司。該公司將出面負(fù)責(zé)收購產(chǎn)能，進(jìn)而推動(dòng)行業(yè)產(chǎn)能的有序退出。
" 目前，龍頭企業(yè)已經(jīng)達(dá)成共識，愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。目前正在接觸資方及其他硅料企業(yè)，最快有望在今年達(dá)成相關(guān)協(xié)議。" 蘭天石表示。
這些整合方案，到底能不能落地不好說。但此時(shí)更重要的是，任何地方利益、企業(yè)利益都應(yīng)讓位于行業(yè)利益。與其所有企業(yè)在內(nèi)卷中拼干最后一滴血，不如通過人為干預(yù)加快產(chǎn)能出清，為中國光伏保留明天的火種。
END
