據 Wind 數據統計，2025 年上半年，中國并購市場（包含中國企業跨境并購）呈現出 " 量減價增 " 的顯著特征，全市場共披露 3,531 起并購事件，同比下降 3.92%；交易規模約 7,983 億元，同比上升約 1.86%。百億元規模以上的并購事件共 10 起，其中海光信息吸收合并中科曙光 100% 股權的事件以 1,159.67 億元的交易規模排名第一；新奧股份子公司收購新奧能源 65.89% 股權的事件以 552.97 億元的交易規模排名第二；湘財股份吸收合并大智慧的事件以 172.13 億元的交易規模排名第三。
從財務顧問參與并購事件的規模來看，以并購事件首次公告日為統計口徑，中信證券以 1,981.98 億元位居財務顧問榜首，中金公司和中郵證券分別以 1,189.77 億元和 1,159.67 億元位列第二名和第三名。以并購交易完成日為統計口徑，東方證券以 990.42 億元位居榜首，嘉林資本以 976.28 億元位列第二名，浩德融資和中銀證券以 976.15 億元同時位列第三名。
（注：本榜單統計口徑包含中國企業境內并購、出境并購和入境并購，并剔除失敗事件。）
2025 年上半年并購市場概覽
1.1 近三年中國并購市場規模與趨勢
2025 年上半年，中國并購市場共披露了 3,531 起并購事件，同比下降 3.92%；交易規模約 7983 億元，同比上升約 1.86%。
1.2 地區分布與排名
從各參與方所屬地區分布來看，2025 年上半年中國并購市場活躍的地區排名第一的是上海，并購交易規模為 1,548 億元，同比下降 35.36%；第二名為天津，交易規模為 1,439 億元，同比上升 76.95%；第三名為廣東，交易規模為 1,320 億元，同比下降 41.56%。
從并購標的方所屬的行業分布來看，并購規模排名前三的分別是技術硬件與設備行業，交易規模為 1,618 億元，同比上升 256.04%；材料行業交易規模為 888 億元，同比上升 63.97%；公用事業行業交易規模為 740 億元，同比上升 196.55%。
從并購方式分布來看，協議收購類并購事件以 3,188 億元的規模位列第一，占到總體規模的 37.96%；外部吸收合并類并購事件以 1,455 億元的規模位列第二，占到總體規模的 17.33%；增資類并購事件 1,044 億元為第三位，占到總體規模的 12.43%。
從各參與方的并購目的分布來看，戰略合作類的并購事件以 1,852 億元規模占到總體交易規模的 23.18%，橫向整合和私有化分別以 1,136 億元和 553 億元占到總體交易規模的 14.22% 和 6.92%。
從并購規模分布來看，交易金額在 10 億元到 100 億元的事件占比最高，占總體交易金額的 36.06%；占比第二高的是交易金額大于 100 億元的事件，占總體交易金額的 34.46%。
根據 Wind 統計，截止 2025 年上半年末，并購交易規模前十大事件如下：
No.1 海光信息吸收合并中科曙光 100% 股權
買方：海光信息 ( 688041.SH )
標的：中科曙光 100% 股權 ( 603019.SH )
并購方式：外部吸收合并
交易金額：1,159.67 億人民幣
買方獨立財務顧問：中信證券
標的方獨立財務顧問：中郵證券
No.2 新奧股份子公司收購新奧能源 65.89% 股權
買方：新能 ( 香港 ) 能源投資有限公司 ; 新奧股份 ( 600803.SH )
標的：新奧能源 65.89% 股權 ( 2688.HK )
并購方式：要約收購
交易金額：552.97 億人民幣
買方獨立財務顧問：中金公司；中信證券
標的方獨立財務顧問：浩德融資
No.3 湘財股份吸收合并大智慧
買方：湘財股份 ( 600095.SH )
標的：大智慧 100% 股權 ( 601519.SH )
交易金額：172.13 億人民幣
No.4 兗礦能源收購暨增資西北礦業獲其 51% 股權
買方：兗礦能源 ( 600188.SH )
標的：西北礦業 51% 股權
賣方：淄礦集團 ; 龍礦集團 ; 新礦集團 ; 肥城肥礦煤業有限公司
并購方式：增資 ; 協議收購
交易金額：140.66 億人民幣
買方財務顧問：中金公司
買方獨立財務顧問：浤博資本
No.5 藏格礦業控制權變更
買方：紫金國際控股有限公司 ( 2899.HK )
標的：藏格礦業 24.82% 股權 ( 000408.SZ )
賣方：林吉芳 ; 青海藏格投資 ; 寧波梅山保稅港區新沙鴻運投資管理有限公司 ; 永鴻實業
并購方式：協議收購
交易金額：137.29 億人民幣
買方財務顧問：國投證券
No.6 建發國際集團收購上海弘壽 100% 股權上海新閎灣 100% 股權及相應債權
買方：建發國際集團 ( 1908.HK )
標的：上海弘壽里 100% 股權 ; 上海新閎灣 100% 股權 ; 上海弘壽里相應債權 ; 上海新閎灣相應債權
賣方：上海虹口城市更新建設發展有限公司 ; 上海城市更新建設發展有限公司
并購方式：協議收購
交易金額：123.50 億人民幣
No.7 人福醫藥 23.7% 股權權益變動
買方：招商生命科技 ( 武漢 ) 有限公司 ; 招商生科投資 ( 武漢 ) 有限公司 ; 信托計劃
標的：人福醫藥 23.7% 股權 ( 600079.SH )
賣方：當代集團
并購方式：其他并購方式
交易金額：118.00 億人民幣
買方財務顧問：招商證券
賣方財務顧問：中金公司
No.8 中國鋁業子公司吸收合并內蒙古華云 50% 股權
買方：包頭鋁業
標的： 內蒙古華云 50% 股權
并購方式： 外部吸收合并
交易金額：117.43 億人民幣
No.9 ST 新潮 50.10% 股權要約收購
買方：伊泰煤炭 / 伊泰 B 股 ( 900948.SH )
標的：ST 新潮 50.10% 股權 ( 600777.SH )
交易金額：115.85 億人民幣
買方財務顧問：華泰聯合
No.10 TCL 科技收購深圳華星半導體 21.5311% 股權
買方：TCL 科技 ( 000100.SZ )
標的：深圳華星半導體 21.5311% 股權
賣方：深圳市重大產業發展一期基金有限公司
并購方式：發行股份購買資產
交易金額：115.62 億人民幣
賣方獨立財務顧問：申萬宏源
中介機構排名
2.1 財務顧問排名
2.1.1 中國并購業務財務顧問排名
以財務顧問或者獨立財務顧問身份參與并購事件的規模來看，按照事件首次公告日在 2025 年上半年的口徑統計，排名第一的是中信證券，交易規模為 1,981.98 億元；排名第二的是中金公司，交易規模為 1,189.77 億元；排名第三的是中郵證券，交易規模為 1,159.67 億元。
從機構擔任財務顧問或者獨立財務顧問參與的重大資產重組事件規模來看，按照事件首次公告日在 2025 年上半年的口徑統計，排名第一的是中信證券，交易規模為 1,744.93 億元；排名第二的是中郵證券，交易規模為 1,159.67 億元；排名第三的是中金公司，交易規模為 623.36 億元。
從律師事務所參與并購的規模來看，按照事件首次公告日在 2025 年上半年的口徑統計，國楓律師事務所以 565.77 億元的交易規模排名第一；嘉源律師事務所 189.70 億元的交易規模位列第二名；中聞律師事務所以 115.89 億元的交易規模位列第三名。
從會計師事務所參與并購事件的規模來看，按照事件首次公告日在 2025 年上半年的口徑統計，排名第一的是中喜會計師事務所，交易規模為 572.48 億元；排名第二的是天職會計師事務所，交易規模為 220.15 億元；排名第三的是容誠會計師事務所，交易規模為 184.14 億元。
從資產評估機構參與并購事件的規模來看，按首次公告日在 2025 年上半年的口徑統計，中銘資產評估以 578.82 億元的交易規模排名第一，中聯資產評估和中企華資產評估分別以 413.63 億元和 270.30 億元的交易規模位列第二名和第三名。
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